Инвестидея. TCS Group – инвестиция в высокорентабельный растущий финтех

Соосновательница проекта InvestFuture и ведущая рубрики “Распаковка” на ютуб-канале РБК Инвестиции Кира Юхтенко считает, что бумаги компании TCS Group (TCSG) могут быть перспективными акциями роста на российском рынке.

- TCS Group одна из немногих компаний роста на российском фондовом рынке. Ее доходы растут феноменальными темпами. Рост выручки за пять лет составил в среднем 33,5% в год. Кроме того, компания обладает самой высокой рентабельностью в своем секторе. Показатель ROE составляет 43%. Например, у Сбербанка он лишь 26%, а у ВТБ - 17%, - отмечает она.

По данным компании структура выручки TCS Group выглядит следующим образом: потребительские финансы (55%), дебетовые карты физических лиц (12%), страховой бизнес (9%), эквайринг и платежи (9%), брокерский бизнес (7%), услуги для малого и среднего бизнеса (7%), виртуальный мобильный оператор (1%).

- Кстати, доля сегментов выручки без кредитования в третьем квартале 2021 года выросла на 45%. Снижение зависимости от подобных доходов делает выручку компании более диверсифицированной, а значит, и более стабильной. За последние пять лет прибыль компании росла в среднем на 41% в год. Источник высокой маржинальности в кредитном портфеле Тинькофф банк. Средняя доходность по кредитам у банка в третьем квартале составляла 25% годовых. Также Тинькофф банк наращивает сегмент обеспеченных кредитов, таких как ипотека или покупка автомобиля, - акцентирует Кира Юхтенко.

По ее словам, финансовый индекс Мосбиржи, в который входят акции всех крупнейших финансовых компаний России, за последние пять лет вырос на 44%. Причем основной рост пришелся на 2020-2021 год. Прибыль российских банков за первые девять месяцев 2021 года выросла на 66% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 1,8 триллиона рублей. Это связано с высвобождением резерва в условиях пандемии.

- К сильным сторонам TCS Group можно отнести высокую рентабельность бизнеса, высокие темпы роста и растущий спрос на онлайн-продукты. К слабым - низкие или отсутствующие дивиденды, относительно низкое качество кредитного портфеля и высокая оценка по мультипликаторам P/S и P/B, - резюмирует Юхтенко.

На сегодня банк обслуживает около 18,5 миллионов клиентов, а рыночная капитализация составляет $16,1 млрд. При этом не имеет ни одного физического отделения, вся работа финтеха происходит исключительно онлайн. В целом за пять лет акции компании показали рост в 384,6%.

В конце декабря, когда Тинькофф банк праздновал свое 15-летие, его основатель Олег Тиньков заявил, что в ближайшие 10 лет банк может увеличить свою капитализацию до 1 триллиона долларов.

На сегодня акции торгуются на 25% ниже своих пиков. Текущие котировки - в районе $78 за бумагу.