Мнение. Стоит ли инвестировать в банковский сектор в 2022 году?

Профессор высшей школы экономики Евгений Коган в интервью на ютуб-канале HAGS FUND поделился мнением о перспективах банков и финтехов в течение года.

Евгений Коган

профессор ВШЭ

- Банковский сектор в 2022 году будет зарабатывать больше. Как известно, доходы этого сектора - процентные и комиссионные. Когда низкие ставки, в основном банки зарабатывают на комиссионных.

Также не стоит забывать про инвестиционные банки, у которых в период инфляции увеличивается количество сделок M&A (слияний и поглощений). Это Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch принадлежащий Bank of America.

Одна из составляющих финансового сектора - финтехи, благодаря которым можно делать удивительные вещи. Именно финтех через лицензии обходит те вещи, которые для банка являются проблемой. Например, комплайнс из-за которого нам отказывают в открытии счета, морозят деньги на месяцы, необоснованно закрывают счета.

И я бы в 2022 году поставил больше не на банки, а на финтех. Банки сегодня, с одной стороны - это огромный апофеоз огромных доходов и борзоты, а с другой стороны - апофеоз неэффективности.

Если выбирать банки, то только те, которые специализируются на слияниях-поглощениях, обеспечивая дороговизну сектора в целом. Например, JPMorgan P/S (цена-выручка) составляет 3,7, Morgan Stanley - 2,9, а Bank of America - 4. Кстати, интересно, что этот показатель соотношения цены-выручки у Сбербанка - 2,3. Также маржинальность по ожиданиям на 2022 год у Morgan Stanley составляет 28%, JPMorgan - 38%, а у Сбербанка - 57%, - отмечает Евгений Коган.

Отметим, что одной из лучших компаний в 2021 году в финансовом секторе стал финтех Upstart Holdings с годовой доходностью акций в 321,1%.